投资中最重要的一件事,被90%的人忽略了
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◎作者丨傅斯特

1998年,巴菲特曾表示不会买科技股。

2020年,巴菲特1.5万亿元持仓中,科技股已经占了一半仓位,其中苹果是超级重仓股,业绩贡献超过其他所有股票的总和。伯克希尔三季度的财报显示,公司每天进账3.28亿美元,这也就意味着巴菲特一天可以赚20亿元人民币。

“经历过无数次的沉浮,我们最终取得了成功。”巴菲特喜欢用古罗马诗人沃格尔的诗句来回顾过去。

无数人敬仰巴菲特的财富传奇,他倡导的价值投资理论风靡全球,他递交的持仓报告是所有投资者最宝贵的学习材料,但直至今日,无人能超越他创下的神话。

为什么大家不直接复制巴菲特?亚马逊创始人贝佐斯也这么问过股神,他的回答是:

“没有人喜欢慢慢变富”。

巴菲特30岁赚到人生第一桶金一百万美元,37岁赚到一千万美元,但他99%的财富都是在50岁后才获得。

回看历史,从19恒峰登录00年到1999年,道琼斯指数从65.73点涨到了11497.12点,涨了176倍,很可观对不对,但你知道它的年复合增长率是多少?答案会让你意外:仅仅只有5.3%。

面对这样的低收益率,巴菲特坚持了数十年。从50岁之后,他的财富曲线从线性爬坡变成了几何数级爆炸性增长。这种滚雪球似的惊人增长,是来自复利的力量,俗称“利滚利”。

但真的没人喜欢慢慢变富吗?

实际上,除了巴菲特本人的谦逊、远见、洞察力、思考和坚持,还有一个不容忽视的关键因素就是周期的力量——时间才是最大的复利,简单说叫“运势”。

2019年2月24日,巴菲特在写给全体股东的一封信上谦逊地说:

他一生的荣辱成败,其实与他无关,他只是搭上了“美国国运顺风车”。

巴菲特活得够久,经历美国经济的快速发展,社会经济形势的蒸蒸日上,企业盈利的源源不断。金融大环境也十分友好,80年代以后,美国长期利率持续下滑,从20%左右一直下滑至3%,甚至1%和2%,催生了美国有史以来最长的牛市。

很多时候,投资更像是一场伴随国运起伏的“赌博”游戏。难的是如何让每个人都能得到时间玫瑰的馈赠。

国运的游戏

1992年,当巴菲特在致股东信中第一次完整清晰地阐述价值投资理念时,有一双鹰眼在紧紧盯着国运开始衰微的“日不落”帝国。当时英镑随着英国经济日渐衰退而地位下滑,但英国仍然在勉力维持1英镑兑2.95马克的高汇率水平,有一个人看出来,英国在虚张声势!

9月,索罗斯带着100亿美元狙击英镑,全球的基金经理没人敢忘记那场血腥的货币风暴,英国政府被迫动用了269亿美元的外汇储备,仍难逃惨败收场,被迫退出欧洲汇率体系。

以一人之力击垮了一个大国的央行,索罗斯一战成名。此后他掀翻墨西哥,横扫东南亚,恒峰_恒峰app_恒峰官网败走香港,这位金融大鳄的做空游戏也无一不是关于国运的豪赌。

踩中了必然的国运,才会同时迸发出无数偶然成功的个体。而一旦国家走了一小段弯路,就会耗尽普通人一辈子的财富机遇。

如果巴菲特的投资是从1900年开始到1956年结束,他会经历两次世界大战、美国的大萧条,到1956年道琼斯指数才突破500点。幸运的是,1956年是巴菲特投资的起点。

信息的迷雾

但运气并不决定一切。承认运气因素的影响,不是宣扬“不可知论”,而是为了降低不确定性,追求小概率中的大概率事件,让“成功”的途径更加清晰。巴菲特也要坚守投资原则。

但斌有一个评价:巴菲特之所以伟大,不在于他在75岁的时候拥有了450亿美元财富,而在于他年轻的时候想明白了许多事情,然后用一生的岁月来坚守。

操盘手李彪的“缠中说禅”投资理念,更是开山立派,自成系统。其传奇的投资经历,直到今天仍被不少投资人奉为准则。

靠运气赚的钱最终都会靠实力亏回去,关键问题是普通人如何从“靠运气赚钱”变为“靠实力赚钱”。

敏锐的个人投资者最擅长挣一种叫“信息差”的钱。

1988年,《解放日报》上的一条消息让辞职在家的杨怀定成为了中国第一个靠资本市场发财的普通人。

从当年4月21日开始,中央决定开放上海、合肥等七个城市的国库券转让业务试点。杨怀定意识到,他发财的机会来了。

他通过在合肥工作的弟弟打听到合肥银行国库券买卖价为96-98元,而自己所在的上海则为100-103元,中间有5元差价可赚。

杨怀定打定主意说干就干,第二天他就东拼西凑到10万元,坐火车直奔合肥,在合肥银行吃进10万元国库券。随即倒卖给上海的银行,前后三天获利6000元,攫取了市场的第一桶金。

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在此后的一个月里,杨怀定在上海之外的其他六个开放城市之间没日没夜奔波倒卖,从小钱包到用旅行箱携现款。当时上海银行国库券日成交额约70万元,他一人就占去1/7。

“那时候只有10元面值的人民币,那时候没有点钞机,我们哗啦哗啦地数钱,真得数到手抽筋,而且神经高度刺激。当时我吃4颗安眠药,晚上也只能睡两个小时。钱的力量太大了!”

杨怀定利用信恒峰国际app息差,在一年之间个人资产上升到7位数,变成了上海滩名人“杨百万”。

利用信息差,就是靠方法挣钱。

仔细想想投资的本质是什么?实际就是信息输入,信息处理和信息输出的过程。

基金经理从市场中获得宏观经济、行业情况,以及公司管理等信息之后,用自己的专业知识对这些信息进行分析和处理,最后得出结论,给交易员下达交易指令,完成信息输出。

国际上,衡量基金经理能力高低的一个重要指标就是,information ratio,翻译过来就是信息比率,虽然计算公式很金融化,但本质上也是同样的理念,既信息收集、处理和输出的能力。

推而广之,无论是投资还是其他决策,都是信息输入、信息处理和信息输出的过程。信息输入的越充分、越全面,信息分析及处理的越科学、越精确,最后的结果就越可能得到“最优解”。

而好运气又是什么呢?即便信息收集不充分,或者对关键因素考虑不周全,但是很幸运,最后阴差阳错还是蒙对了“最优解”。

因此,要想把“运气”变为“实力”,就必须充分扩大信息输入范围。

即便在信息技术如此发达的今天,信息差仍然无处不在,甚至可以说鸿沟越来越大,数据成为了核心资产。

据2019年《中国信通院白皮书》数据,大部分全球代表性金融机构的IT投入占利润比例,均高于25%,其中瑞银集团高达81.2%,道富银行占比达65.3%,美国银行、花旗银行等占比在30%-50%之间。

中国的金融机构中,科技投入最大的是平安。每年集团收入的1%、超百亿元投在了科技领域。旗下平安证券过去5年科技投入累计已经超过了30亿元,过去一年投入近8亿,占当年营业收入的比重达13.53%、占当年净利润比重30%以上。

投资比拼的是穿越重重信息迷雾看到未来的能力。

只做正确的事

一战成名,几乎是所有投资者的终极梦想,恒峰体育但有时候,我们必须接受人类的缺陷。

巴菲特在极少数谈到股市的文章中曾写道:

“人类曾出现了一名智者,他完成了世界上难度最大的事情。查尔斯·达尔文常说,当他遇到与自己所信奉的结论相矛盾的观点时,他会在30分钟之内写下这些观点。否则他的大脑会拒绝这些不和谐的信息,就像身体对植入体内的器官有排斥反应一样。

人类有坚持自己信仰的倾向恒峰app最新版下载,尤其是在近期的经历强化了他们的这种信仰时——正是这种缺陷导致了长期牛市和熊市中所发生的一切。”

即便面对价值巨大的资讯,绝大多数人都会自带缺陷,主观过滤掉那些与认知不符的信息。

在人工智能加速袭来的时代,我们不得不承认,AI比我们更懂我们自己。

未来,我们不仅要学会把投资交给专业的人,也要学会把投资交给更专业的AI。

这是大势所趋。

说到底,金融行业本质就是服务业,技术带来的赋能仍旧不能脱离服务的核心,那就是为用户创造价值。而平安证券经纪业务的核心服务理念就是“有AI,懂你”,以客户为中心,从客户视角出发,懂你所想,给你所需。

为了实现这个目标,平安证券做了两大动作:

第一大动作,搭建买方投顾服务体系。这改变了以往以荐股为逻辑的一次性买卖,完全站在客户视角、站在买方角度,帮助客户进行投资方案设计、投资工具匹配和交易实现,跟客户利益一致,从看对到做对再到影响客户账户收益,实现价值共赢。三部曲打通价值传导链条,达成共赢——

第1步是联合研究所力量,对宏观趋势做出基础研判,从经济周期、市场走势到大类资产变动。第2步是从看对到做对,淘出合适的股票池和优质的管理人,将价值研判变成配置策略。第3步是落到跟客户相关,将策略向下传导,给到客户定制化的配置方案。

第二大动作,打造超级服务平台-平安证券APP。运用大数据、人工智能、云计算等技术。APP拥有六大核心亮点——海量资讯、机器人客服、发现牛股、全能账户、线上投顾、7X24小时银证转账,可以帮助投资者可以实现从“小白”到“大佬”的进阶。

经验缺乏的投资小白最需要屏蔽小道消息,学习专业投资知识,而平安证券APP既有专业媒体的权威信息,也有投教、机器人智能投顾等生动有趣的内容。

对于经验相对丰富的投资者来说,最难最痛苦的两个问题无非是选股和择时。平安所提供的100多个优质选股模型,可以极大节省投资者的时间,释放出更多精力去处理更高级的工作。

无论是小白还是大佬,都有遇到急用钱的状况,而平安证券推出业内首创也是业内唯一的7×24小时银证转账服务,客户随时随地可以将账户中的可用资金转出,从根本上解决了用户对于资金需求的“危机感”。

投资充满了偶然,但今后所有的“运气”,最后都是实力的体现,如何实现实力和运气的“最优解”,大趋势指向了科技和数字化转型。

在历史的长河中,往往只有坚持做正确的事,才能穿越动荡,成为时间的玫瑰。

2020年初至今,上证指数上涨了10.24%。

中国新时代资本市场的故事,会越来越精彩。

参考资料:《巴菲特谈股市》 2001《传奇故事:1988年杨百万倒卖国库券的“百万”成名》 2009《时间的玫瑰》 但斌 2018